疯狂的比特币投资，马斯克会成为下一个泡沫之王吗？

“就好像地球已经偏离其轴心十亿分之一度，我们正在接近资本市场的某种奇点，就像疯狂的克苏鲁比喻一样。”

疫情对普通人来说是一场灾难，但对亿万富翁来说，却是赚钱的黄金时代。

但这一次的情况不同了。 去年危机以来，人们越来越感受到资本市场去中心化的因素。 这是一个新变量。 谁能乘势而上，钱包里刚拿到的救助补贴，谁就是新时代的“投资高手”。

马斯克尽了自己的一份力量。

也许你还记得针对 GameStop 的零售战。 在GME涨了600%的时候，马斯克也作为意见领袖参与进来。 他在推特上大喊：“Gamestonk！” 高达 1600%。

在目前全球最大投资趋势的比特币领域，散户引领机构，马斯克堪称散户“教父”。 直到疫情爆发，这种机制还没有得到机构的认真检验。 当机构也开始将比特币添加到他们的资产负债表中时，它的价值越来越强。

马斯克的推文实际上有一种近乎宗教的力量，宣布一个名字并轻松地为任何物体赋予价值。

在过去的一个月里，他创造了单日收入记录，并渴望成为世界首富。

马斯克的财富在 2020 年增长了 565.4%。图片来自 TheDay

他的投资技巧让最聪明的华尔街人都相形见绌。 如果说几个月前市场还在嘲讽，那么股市投资就有了一个完全脱离真正主业的“永动机策略”——百胜！ 崛起的、理想的汽车在二级市场被追逐、暴涨——那么马斯克更进一步实现了这一战略。

已经是上市公司的特斯拉跟随马斯克购买了 15 亿美元的加密货币。 比特币应声大涨，特斯拉股价似乎又找到了实现暴涨的锚点。 而这与主营业务基本无关。 马斯克和特斯拉形成了一个虚拟循环。

“地球似乎已经从地轴偏移了十亿分之一度，我们正在用疯狂的克苏鲁比喻接近资本市场的某种奇点。” 彭博专栏编辑布鲁克·萨普尔感叹道。

当投资比特币是“正确”的共识

在过去的几年里，对比特币最大的批评是其价格不合理和投机。 这只不过是市场操纵和情绪助长的泡沫。 “超越政府发行的货币体系的真正创新”？ 这种基于技术的理想主义，在财富效应的起起伏伏中，早已沦为被遗忘的幼稚。

然而，由于疫情带来的全球经济危机，各国央行纷纷推出大规模救市计划，拥有资产的人们急切寻求各种解决方案，以避免资产贬值。 这成为投资者入局的契机。

比特币的原始属性又回到了前台——它的总供应量固定为 2100 万个单位，它没有“中央银行”，而是由数千台运行其软件的计算机维护。 不管你是否真的相信比特币的价值，只要能在现实的市场环境下跑赢央行，就是买入信号。

“在不断扩张的货币环境中，人们想要稀缺资产。世界上最稀缺的资产是比特币，它是数字黄金。” 美国上市公司Micro Strategy创始人Michael Saylor表示。 微策率先上市公司购买比特币，共计71000枚比特币。

2020 年底，Michael Sailor 和马斯克公开讨论了将特斯拉的资产负债表从美元转换为比特币的可行性。 很快，马斯克成为了比特币的新弟子，“当法币实际利率为负时，只有傻子才不会另谋出路”。

马斯克开始在网络上频繁发布关于比特币和狗狗币（另一种以柴犬为标志的数字货币）的内容，曾将推特上的个人资料标签改为比特币，并在新兴社交平台Clubhouse上畅谈投资比特币的经历。

散户蜂拥而至。 他们对马斯克“点石成金”的能力如此着迷，以至于开了很多玩笑——马斯克推荐了加密通讯软件Signal，结果医疗设备公司Signal Advance的股价被炒到11次。

散户投资者不容忽视，在市场参与者中所占比例越来越高。 面对投资逻辑截然不同的散户，一向与华尔街作对的马斯克，成为了华尔街在面对外敌时最善于乘虚而入的人之一。

当狗狗币今年上涨超过 1000% 时，马斯克在 Twitter 上吹嘘自己的功绩，“我将成为 meme捡到一个比特币，空头的破坏者。” 他曾为狗狗币背书，称其为“人民的加密货币”。

德国区块链研究实验室在今年 2 月对“马斯克效应”进行了实证研究，得出的结论是，马斯克最近 6 条涉及加密货币的推文中有 4 条是对之前市场事件的回应，几乎没有或根本没有明显的价格影响； 2个是独立行为，导致交易量大幅增加，异常收益大而可观，比特币高达18.99%，狗狗币高达17.31%。

图片来自视觉中国

马斯克将比特币的狂热传播给更广泛的散户，同时成为比特币市场“制度化”的代表。

马斯克在 2 月份透露，特斯拉购买了价值 15 亿美元的比特币。 当时比特币的价格约为 33,000 美元。 大约在这个时间点，专业机构不断宣称要购买比特币资产。 1月21日，全球最大资产管理公司贝莱德披露，已批准至少两只基金投资比特币期货产品。

截至发稿，根据OKLink数据，至少有25家公司买入比特币资产，市值296.45亿美元，占比特币总市值的2.62%。 也有不少投资机构通过比特币基金间接持有——自2020年1月Grayscale Trust获证美国证券交易委员会批准成为首家合规数字货币投资平台以来，其持有的数字货币总价值最初仅为20亿美元，如今已超过 466 亿美元。

比特币也开始产生机构群体效应。

高盛全球市场数字资产主管马特·麦克德莫特（Matt McDermott）周一表示，目前的情况与2017年的比特币泡沫不同，机构纷纷入场。 该公司受到负利率和对资产贬值的普遍担忧以及比特币作为支付方式的潜力的推动。

“我极其鄙视一些国内外大佬，因为投资了比特币或其他数字货币就开始大喊大叫，这种行为是非常不负责任的。因为他们的一举一动和投资行为都会让很多普通人效仿，而这些资产的涨跌会让很多普通人赔钱受伤，而对于他们来说，这个价格是非常直观和惨痛的。” 2月23日，经纬中国创始管理合伙人张颖在微博上斥责部分大佬退出比特币。

在2月份美国国债短期高利率和货币紧缩恐惧导致比特币在60,000关口之前暴跌之后，这种强劲的需求和资金的改善导致比特币再次上涨，突破60,000美元创历史新高.

泛滥时代的奇异现象：特斯拉-比特币奇点来临

全球资产市场出现了明显的“疫情牛市”，即流动性牛市。 如果说国内市场以茅台等消费股为代表，那么海外资产则以科技龙头房车和特斯拉为代表。

花旗集团首席全球股票策略师罗伯特·巴克兰 (Robert Buckland) 在年初写道，“泡沫无处不在……债券泡沫、比特币泡沫、股票泡沫、科技股泡沫。” %，MSCI 世界指数仍上涨 18%，以科技股为主的纳斯达克指数上涨 51%。

亚马逊的业绩得益于在线购物的增长，因为实体店无法开门营业。 谷歌、Facebook 和微软受益于在家工作、学习和娱乐支出。 与这些拥有强大业绩支撑的公司不同，特斯拉的股价显然与企业基本面脱节太远。

实际业绩方面捡到一个比特币，特斯拉2020年首次实现净利润为正，营收7.21亿美元。 这个数字低于它通过向竞争对手出售排放额度而带来的 16 亿美元收入。 尽管如此，特斯拉在制造和销售汽车的主要业务中的盈利能力仍然是一个问题。 它的“实际业务”在过去五年中亏损了 70 亿美元。

特斯拉汽车制造和销售业务连年亏损，图片来自福布斯

摩根士丹利交通分析师亚当乔纳斯曾被认为是市场上对特斯拉最重要的声音之一。 当特斯拉股价在 2020 年年中刚刚突破 1000 美元时，乔纳斯开始警告泡沫即将破灭——特斯拉需要至少交付 400 万辆汽车才能证明其价格合理，而特斯拉预计在 2020 年交付 50 万辆汽车。

谨慎的价值投资者遭到了市场的蔑视。

特斯拉在2020年上涨了743%，成为股市最大赢家，也是全球市值最高的公司之一。 在充满泡沫的环境中，特斯拉是泡沫之王。

在这样的市场环境下，特斯拉与中国理想、蔚来、小鹏等竞争对手的看法一致，趁着股价高位增发。 过去一年，特斯拉增发了三期，募资总额达120亿美元。

看看特斯拉的资产负债表，在大约190亿美元的现金储备中，有120亿美元来自市场“捡到”的廉价资金，还有15亿美元是投机性的——比特币资产。

当特斯拉管理层决定将股东资金投入加密货币而不是投资于销售网络、充电站和新工厂时，事情变得更加奇怪。

为推动比特币应用前景，特斯拉还宣布近期将接受比特币支付。 特斯拉在年报中也表示，未来投资于另类储备资产可以为其提供更大的灵活性，进一步分散和最大化日常运营中未使用的资金的回报。

当特斯拉管理层决定将股东资金投入加密货币而不是投资于销售网络、充电站和新工厂时，事情变得更加奇怪。

世界上最投机的汽车公司与世界上最投机的“货币”合并。 “如果我们都买它，那么它就会上涨，所以我们都买它。” 这种自我强化的逻辑分别出现在特斯拉和比特币投资中。 当它们叠加起来，这将是泡沫时代最诡异、最危险的一幕。

“特斯拉筹集额外的股票，因为它可以；然后用筹集的资金购买比特币，因为它可以。就这么简单，令人不安。” 彭博社专栏作家利亚姆·丹宁（Liam Denning）对这种“永动机”模式表示担忧。

关于特斯拉治理的问题再次被提起。 有“末日博士”之称的著名经济学家努里尔·鲁比尼警告说，在特斯拉投资比特币之前，马斯克在推特上大量谈论比特币，这是一种市场操纵行为，美国证券交易委员会应对其进行调查。 马斯克已就此问题被美国证券交易委员会处以巨额罚款。

马斯克，图片来自视觉中国

就在美国东部时间 3 月 12 日，特斯拉的一名投资者在特拉华州起诉马斯克及其董事会，称马斯克继续发送“怪异”的推文，特斯拉的董事会未能控制这些推文。 马斯克的在线行为导致特斯拉可能损失（至少）数十亿美元的市值。

过去一段时间，资产市场经历了深度调整，包括特斯拉和比特币。 不少被吹捧的高层投资人损失惨重，纷纷高呼：市场拐点来了。 究其原因，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）3月4日表示，随着美国经济重启，美国可能出现“物价上行压力”和“短期通胀上升”。 债券收益率飙升。 然而，当白宫1.9万亿救助法案通过时，舞曲再次响起。

美国科技股周二强劲反弹，特斯拉公司周二上涨 20%，创下一年多以来的最大涨幅。 马斯克的财富增长率也达到了新的里程碑，一天赚了250亿美元。

周六比特币交易价格超过 60,000 美元。 迄今为止，该加密货币上涨了约 107%，过去一年上涨了 1,000%。 这意味着马斯克对加密货币的押注让特斯拉净赚超过10亿美元，远超其7.21亿美元的全年利润。

花旗集团首席全球股票策略师罗伯特巴克兰表示，教训是，股市泡沫并不是在央行收紧政策的第一个迹象时破裂的脆弱生物。 相反，它们是失控的列车，会错误分配资金、扭曲资产管理行业并终结投资生涯。 “我们对‘疯狂的泡沫即将破灭’的流行说法持谨慎态度。” 我们已经停止跳舞，离门口越来越近了，但我们还没有离开派对。”